4月23日，2019年第一季度中国宏观数据分析研讨会在经济学院楼807会议室召开，上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组在会上发布《2019年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》。研讨会邀请到上海市人民政府发展研究中心副处级调研员梁绍连、天风证券银行业首席分析师廖志明、国信证券电力设备新能源首席分析师方重寅、上海国泰君安证券资产管理有限公司研究发展部执行董事薛鹤翔以及东方证券房地产业首席分析师竺劲等政府和业界人士进行点评互动，中国新闻社、中央人民广播电台、上海电视台、《文汇报》《第一财经日报》《21世纪经济报道》《每日经济新闻》等20余家媒体的记者参会报道。
研讨会上，高等研究院副院长林立国副教授首先致辞。他表示，作为高等研究院学术研究会议的品牌之一，“中国宏观经济形势分析与预测”系列报告的影响力逐年提升，同时也为年轻研究员搭建了展示各自学术水平的舞台。他希望大家能持续关注课题组的研究成果。高等研究院院长助理陈媛媛副教授主持本次研讨会。“中国宏观经济形势分析与预测”课题组成员李倩助教授、唐荣胜助教授、刘子熙助理研究员、张同斌助教授，分别从“全国CPI、PPI与消费数据”“投资、家庭债务与劳动力市场”“汇率、对外贸易和国际市场”“财政与金融”等不同领域对2019年第一季度宏观经济数据做了分析解读。
一季度报告以《中国经济稳增长：从政策协调到改革驱动》为题，指出2019年第一季度GDP增速6.4%，与课题组2018年底发布《中国宏观经济形势分析与预测年度报告（2018-2019）——风险评估、政策模拟及其治理》中基准情境下的全年增速预测相一致。这与近一个时期的货币、财政政策红利效应有关，也与新发展理念下自主以及外部贸易摩擦下倒逼的改革深化、开放扩大和发展动能转换有很大关联。同时，课题组一致认为这一轮中国经济增长下滑有周期性因素，但不是主因，根源在结构性、体制性方面的因素，并呼吁短期政策应对只能治标，治本之道在于中长期结构性、体制性改革。4月19日中共中央政治局会议也明确指出，“经济运行仍然存在不少困难和问题，外部经济环境总体趋紧，国内经济存在下行压力，这其中既有周期性因素，但更多是结构性、体制性的”。这与课题组的前瞻判断高度一致。
展望二季度及下半年，中国经济机遇与挑战并存，课题组对中美贸易摩擦与磋商的走向持谨慎乐观态度。课题组认为，中美之间以零关税、零壁垒、零补贴为努力目标和以加强知识产权保护、创造公平竞争营商环境为重点的磋商应加快推进，这些目标重点与新时期中国全面深化改革、扩大开放的目标是相一致的。中美关系具有世界影响，双方合作和互利的根本前提是增加信任而不是逐渐失去信任，双方此次如能借中美建交40周年的契机顺利达成协议，恢复信任，最大化共同利益，将给双边和世界经济注入更多的确定性，也有利于通过经济全球化开放倒逼中国进行进一步的经济市场化改革，二者相辅相成。课题组认为，中国经济要实现稳中求进，实现更加平稳、持续的经济增长，更加平衡、充分的良性发展，需要处理好政策协调与改革驱动之间的辩证关系。既要加强财政政策、货币政策、宏观审慎政策与其他政策之间的协调，也要加快构建升级版的双边多边自由贸易协定扩大中国经济全球化开放，深化以效率驱动和创新驱动高质量发展为导向的经济市场化改革。
上海市人民政府发展研究中心副处级调研员梁绍连表示，课题组的宏观报告数据非常翔实，研究非常扎实，一季度经济增长数据印证了课题组去年底所发布年度报告对2019年的预测。他表示，由于十八大以来的中央政策具有连续性，同时今年国家又及时进行个税改革等因素都促使今年经济开局良好，好于预期。随后，他分别从贸易、投资、消费、财政政策方面结合报告的分析进行了点评。最后，他介绍了上海一季度的经济运行整体情况，总体而言，上海经济平稳运行，特别是需求侧比较稳，供给侧现在处于新旧动能转化的时期，新动能成长比较快，新能源汽车、生物医药、集成电路、人工智能等新兴产业领域发展势头良好。
上海国泰君安证券资产管理有限公司研究发展部执行董事薛鹤翔重点谈了CPI、PPI和经济走势。他建议将猪肉的价格走势作为一个专题来研究。非洲猪瘟之后猪肉供求失衡，猪肉的价格和市场预期比较吻合，农业农村部也表示猪价未来有可能创2016年以来的历史新高，那么之后是不是还会继续升高？猪价对通胀压力的影响在二季度或三季度大概率会显示，到时通胀压力是否可能会对货币政策产生影响，值得研究。薛鹤翔表示一季度PPI速降，名义GDP只有7.8%，3月经济超预期转好，而4月以来经济增长动能有所放缓，无论是房地产销售、汽车、6大发电集团的耗煤，都出现走弱迹象。从融资等数据对比来看，薛鹤翔认为今年一季度的金融环境与2016年有相似之处。
天风证券银行业首席分析师廖志明谈到，在小微融资方面，近两年政府监管要求银行广泛开展普惠金融的小微贷款，因此这方面增速比较高，在今年政府工作报告当中，也提出了五大普惠小微贷款增速要超过30%。但他认为，不应对小微贷款的利率做过度的管控，可以更好地发挥市场的作用，先解决融资难再解决融资贵问题。在社会融资方面，廖志明表示，对于今年社融增速比较乐观，相比2018年会有明显的改善。但实际社融增速上升的幅度或许不及2016年，对经济的拉动作用有多大，还不好说。能不能跟2017年一样经济有明显的复苏还存在很大的不确定性。
东方证券房地产业首席分析师竺劲重点分享了他对房地产市场的看法。他表示，房地产从1-3月数据来看好于预期，由此成就了中国经济好于预期的局面。具体而言，从投资和开工的角度来看，投资一季度是超预期的，目前投资是11.8%，如果按照这个速度，按照百分比完成率测算，今年很有可能有10%的增长；从销售来看，因为去年11、12月以来的流动性恢复以及政府对于稳预期的强调带来了今年一季度以来楼市的反弹。竺劲还认为，今年一季度存款的恢复不是因为房地产而是由于股市，他表示股市对于中国经济和楼市的影响会逐步扩大。
国信证券电力设备新能源首席分析师方重寅认为，今年制造业投资下行最核心的原因是盈利下行打击了投资意愿，盈利下行往上溯源有两端，成本端和收入端，收入端目前来看没有很明显的变化，明显的是在成本端，成本今年以来在相对上涨趋缓，甚至往后看偏负的，在这种情况下如果PPI在上行或上行速度放缓，同时叠加的是CPI上行的情况，制造业盈利空间将从过去双向收缩变成扩张。方重寅也非常看好未来股权融资，他表示股权融资市场不仅仅是服务于经济转型，也将是国企、央企、地方政府降低负债率和扩大权益融资的目标渠道和途径。
（供稿：胡倩楠、刘伟供图：刘伟、胡倩楠编审：陈旭东、陈媛媛）
